2022年12月23日盛航股份（001205）发布公告称中金公司杭程 王艺璇 刘畅、遂玖资产李春霞 陆辰于2022年12月22日调研我司。

(资料图片)

具体内容如下：

问：请简单介绍一下液氨产业的基本情况以及未来的发展。

答：目前氨在国内产能约为 6500 万吨，开工率约为 70%，全球产能约为 23000 万吨，用途主要集中在化肥、化工、化纤、环保等四大应用领域中，随着世界各国积极寻找下一代能源技术，绿氨正在成为全球关注的焦点。目前日本、韩国已经将氨作为清洁能源管理，未来在火力发电掺烧氨及船舶氨燃料推广应用中，将有大量的氨能需求。国际市场上已经有液氨作为动力的双燃料船投入使用。因此，氨作为零碳清洁能源，未来将有着广泛的应用前景，全球氨的产能和规模预计将持续增长。

2022 年 2 月，国家发改委等四部委联合发文《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022 年版）》，2022 年 3 月发改委和能源局发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》均提出要加快发展绿氨。国内已有部分火力发电厂、陶瓷窑、水泥窑通过掺烧氨气的方式进行氨燃料应用的测试，以减少碳排放并推动氨这一清洁能源的推广应用。

问：合成氨与绿氨相比较，成本上会有什么差异？

答：国内仍以煤制合成氨为主，生产成本构成主要为原料煤、蒸汽、电耗、设备投入与折旧、人员及运维成本，当煤炭成本在 1500元/吨时，合成氨成本约为在 3500 元/吨，但合成氨在制造过程中仍然存在较高的碳排放。而绿氨通过风能、太阳能等可再生能源发电所产生的绿电，电解水产生氢气，再与空气中的氮气合成氨，绿氨能够实现接近“零碳”排放。其主要成本为绿电发电成本、电解水装置、氨合成装置等。按照目前绿电发电 0.2 元/千瓦时测算，绿氨的成本约为 4500 元/吨，就目前两种工艺的制氨成本而言，传统煤制合成氨更具优势，但随着双碳政策的不断推进，以及绿氨产业设施、设备的配套完善和技术优化更新，绿氨的生产成本将有望进一步降低。

问：现在国内的液氨的实际运输量大概有多少？我们公司参与量有多少？

答：国内 6500 万吨左右的氨产能中，约有 1300 万吨液氨通过3000 余台液氨运输车辆进行转运分销贸易，该部分液氨也被称为商品氨。安德福能源供应链目前液氨运输车辆为 135 台，年运输量约为 70 万吨。

问：国内液氨的调度基本都是通过公路运输完成的，公司筹备建造液氨船，未来会有相应的液氨水路运输需求吗？还是公司建造液氨船舶是为液氨的国际贸易做准备？

答：在双碳目标下，绿氨将持续得到推广应用，北方地区借助风、光等资源优势，生产绿氨作为供应，与东部沿海主要化工基地的液氨使用需求，将通过水路实现从北至南的转运匹配，因此，国内液氨水路运输市场未来存在较大的业务需求。公司在建的液氨船既可满足国内液氨水路运输需求，同时也可根据液氨进出口贸易市场的发展状况从事国内、国际进出口的运输业务。

盛航股份（001205）主营业务：国内沿海、长江中下游液体化学品、成品油水上运输业务

盛航股份2022三季报显示，公司主营收入6.15亿元，同比上升43.49%；归母净利润1.35亿元，同比上升35.35%；扣非净利润1.33亿元，同比上升39.8%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.22亿元，同比上升55.07%；单季度归母净利润4443.31万元，同比上升21.22%；单季度扣非净利润4399.69万元，同比上升31.25%；负债率44.25%，投资收益452.53万元，财务费用1808.84万元，毛利率37.46%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为34.71。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，盛航股份（001205）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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